สรุป Facebook Earning Call 4Q21 กลับมาลงทุนเยอะ การเติบโตชะลอตัว งบการตลาดถูกกระทบ ความหวังอยู่ที่ Reels และ Commerce

Last Updated on 03/02/2022

สรุปในมุม Trendlongtun

Meta กำลังเข้าสู่เฟส Investment อีกครั้ง (อารมณ์คล้ายๆตอน 3-5 ปีก่อน ที่ลงทุนเยอะๆ เรื่อง Data & Privacy ทำ Stories ทำ Ads Server)

งบปี 2022 ไม่น่าสวยจากการลงทุนที่สูงขึ้น ค่าใช้จ่ายที่มากขึ้น ในขณะที่รายได้มีการเติบโตชะลอตัวลง และจากฐานที่สูงในปี 2021 เพราะตอนนั้นยังไม่โดน Effect ของ Apple

Capital Expenditure โตจาก 19 Billion ไป 29-34 Billion โตอย่างน้อย 50%

ยังรู้สึกว่า Meta น่าจะเอาตัวรอดและสร้างตลาด Reels ขึ้นมาได้อีกครั้ง จากฐานผู้ใช้ของ Facebook, Instagram และ WhatApps

Metaverse ยังคงเป็นตัวฉุดผลประกอบการในระยะสั้น ซึ่งระยะยาวผมว่าหลายๆคนยังมองไม่ออกว่า Metaverse ของ Meta จะออกมาเป็นยังไง

สิ่งที่คนน่าจะ Underestimate คือ Commerce การขายของซื้อของผ่าน Facebook ถ้าทำได้ดี จะช่วยในระยะสั้น-กลาง

Commerce เป็นตลาดที่ใหญ่ Progress เริ่มเห็นชัดขึ้นเรื่อยๆ เช่นการทำให้ซื้อของได้เลยจาก Chat แต่รายได้ยังไม่มากพอที่จะ Make Diffrence สำหรับผลประกอบการของบริษัท

ฐานะทางการเงินยังไม่น่าเป็นห่วง กระแสเงินสดยังเพียงพอสำหรับการเติบโต (ยกเว้นมีการเปลี่ยนแผน)

Google กลายเป็นโชคดีไปเลยเพราะงบการตลาดน่าจะเทไป Search มากขึ้น ซึ่งโดยธรรมชาติมันแม่นกว่าแบบ Facebook อยู่แล้ว

กำลังจะเปลี่ยน Ticker เป็น Meta แล้วจ้า

มุม Outlook ปี 2022

มาที่ Outlook ซึ่งผมว่าตรงนี้แหละที่ทำให้หุ้นตกหนัก

Meta คาดว่า ไตรมาส 1 ปี 2022 รายได้น่าจะโต 3-11% เท่านั้น โดยจะเริ่มเห็น Effect ของการโฆษณาที่ลดลง และการขึ้นค่าโฆษณาที่ยากขึ้นในไตรมาส 1 ปีนี้เลย

[ไตรมาส 1 ของปี 2019-2020-2021 ประมาณนี้ครับ 15 Billion -> 17 Billion -> 26 Billion -> ปี 2022 จะอยู่ที่ 27-29 Billion]

สาเหตุคือ Facebook จะ Shift Priority ของ Engagement ไปที่ Reels ซึ่งมันทำรายได้โฆษณายังไม่ได้

การขึ้นราคา Ads น่าจะทำได้ยากขึ้น เพราะผลกระทบจาก Apple เงินเฟ้อ และปัญหาเรื่อง Supply Chain กระทบกับงบการตลาด

ไตรมาส 1 ของปี 2022 จะเห็นผลกระทบจากการเปลี่ยนนโยบายของ Apple iOS เยอะถ้าเทียบกัน เพราะไตรมาส 1 ของปี 2021 ยังไม่มี

ค่าใช้จ่ายในปี 2022 สัดส่วนที่โตเยอะสุดคือพนักงาน เพื่อรองรับการลงทันพัฒนาทั้ง 7 Focuses

Reality Labs จะขาดทุนหนักกว่าเดิมอย่างมีนัยยะ ในปี 2022

มุมภาพรวมธุรกิจ

การแข่งขันเข้มข้นขึ้นมาก Meta ต้องเน้น Reels (คลิปวีดีโอสั้น) มากขึ้น Tiktok โตอย่างไว ดังนั้นในระยะสั้น 2-3 ปีข้างหน้าบริษัทจะเน้น Reels มากขึ้น

มาร์กบอกว่าการเปลี่ยนแปลงครั้งนี้เหมือนการเปลี่ยนจาก Facebook PC ไป Mobile จาก Feeds ไป Stories ซึ่งบริษัททำสำเร็จมาแล้ว Facebook เริ่มจาก Text มาเป็น Photo มาเป็น Video มาเป็น Short Clips ปรับตัวมาตลอด รอบนี้ทำ Reels ถ้า Bet ด้วย Track Record ที่ทำมาก็คือมีโอกาสสำเร็จสูง

ตอนนี้ Focus ทำ Reels แต่ก็ยอมรับว่าอัตราการโฆษณาใน Reels มันทำได้ยากและน้อยกว่าการโฆษณาปกติ

Focus ของ Facebook ตอนนี้คือการ Building Products that help people connect and businesses grow

Meta เน้นลงทุน 7 อย่างในตอนนี้ Reels, Community Messaging, Business Messaging, Commerce, Ads, AI, Metaverse

ปี 2021 ที่ผ่านมาคนช๊อปกันเร็วขึ้น และบริษัทต่างๆก็โฆษณากันเร็วขึ้น ก่อนคริสมาสเพราะกลัวส่งของไม่ทันดังนั้นยอดขายในช่วงก่อนหน้านี้เลยดีพิเศษ

แต่ตอนนี้ Sector ที่กระทบมากที่สุดจากการเปลี่ยนนโยบายของ Apple คือ E-Commerce เพราะมัน Target ได้ไม่ Effective เหมือนเดิม

[หรือตรงนี้เลยเป็นเหตุผลที่ทำให้หุ้น E-Commerce ทั้งหลายตกหนักช่วงนี้?]

ซึ่งพอเปลี่ยนนโยบาย Ads ก็มีประสิทธิภาพลดลง ROI ต่ำลง โฆษณาแล้ว Advertiser ไม่ได้ยอดขายเท่าที่เคยได้

ซึ่งผลกระทบจะโดนพวก App แต่ Search ที่ใช้ผ่าน Browser เหมือนจะกระทบน้อยกว่า ทำให้ Google ได้เปรียบ และ Apple เองก็ได้ประโยชน์จาก Google Search Ads

[เพราะ Google Search เป็น Default Search ใน Safari และ Apple ได้ส่วนแบ่งจากตรงนี้ครับ กว่าครึ่งหนึ่งของ Traffic Google Search มาจาก Apple นะครับ ได้ข่าวว่า Google จ่ายให้ Apple ปีละ 15 Billion]

มีคนใช้ App ของ Meta อย่างน้อย 1 ครั้งต่อวัน วันละ 2800 ล้านคน และใช้อย่างน้อย 1 ครั้งต่อเดือนวันละ 3600 ล้านคน

มุมตัวเลขอื่นๆ

ทั้งปีรายได้โต 37% ไตรมาส 4 โต 20% รายจ่ายใน Q4 โต 38% Cost และ R&D เพิ่มมากขึ้นจาก Reality Labs (ที่ทำเรื่อง Metaverse)

รายได้จากการโฆษณาโต 20% YoY แต่แรงส่งการเติบโตเริ่มช้าลง ส่วนหนึ่งมาจากการเปลี่ยนแปลงระบบของ Apple iOS ที่ให้คนเลือกได้ว่าจะส่งข้อมูลให้ Facebook หรือไม่

[ราวๆ 60% ของคนใช้ iOS เลือกไม่ส่ง ส่งผลให้ความแม่นยำในการโฆษณาของ Facebook ลดลง]

ใน Q4 รายได้โฆษณา Asia โตสูงสุดที่ 31% North America โตต่ำสุดที่ 15%Impression ของ North Amercan ลดลง 6%

[แปลว่าคนดูโฆษณาน้อยลง 6%]

DAU ยังโตอยู่ 5% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ซึ่งเหตุผลของการเติบโตส่วนหนึ่งมาจากได้ประโยชน์จากโรคระบาดด้วย

Q4 Reality Lab ขาดทุน 3300 ล้าน ทั้งปีขาดทุนรวม 10000 ล้าน

[เทียบกระแสเงินสด Meta ทำได้ไตรมาสละ 9000-12000 ล้านต่อไตรมาส หรือปีละประมาณ 35000-40000 ล้าน ยังเอาอยู่ครับ]

Link Earning Call 4Q21 ครับ